IPO障眼法：可转换可赎回优先股浅析

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IPO障眼法：可转换可赎回优先股浅析

作者：小晟

近年来，越来越多they的内地企业选择在香港联交所吐鲁番旅游申请上市，在他们发布的招股说明书中，往往可以见到申报期财务数画皮周迅据中税后净利润大幅亏损的情况。美团、小米、途虎，各个如此。

不知情的，认为这是IPO企业打肿脸充胖子、被资本绑架迫不及待上市套现；而财务专家们，则拨开迷雾，发现很多企业的经营性净利润并没有那么糟糕，甚至是盈利良好。

那宁波银行信用卡么，是什么导致了这些申报期财务数据的利润亏损呢？答案就是今天的主角-- “可转换可赎回优先股公允价值变动”。

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定义解读

可转换可赎回优先股，顾名思义，可转债也可转股，本质上是一种混合了债权和股权的复合型金融工具。白话解读，投资人蛲虫图片投了标的企业，希望进可攻退可守。

当经营达不到预期时，确认负债给钱付利；当经营可以达成预期，投资松下按摩椅人不当债主当股东，可以胖妹妹售卖股份获取初代剑八更大的收益。

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可转换可赎回优先股公允价值变动

搞清楚了可转换可赎回优先股，再来说说它的公允价值变动。港股上市企业，通常都会经历多轮股权zap融资，典型如小米十四年18轮次融资，如途虎八年16轮。

每一轮融资，代表着一次整体估值上涨，也意味着上一轮投资者的对应股权升值。这个升值部分，就是公允价值变动。

由于可转换可赎回优先股结婚好吗的特性，公允价值变动要么计入资产方的cfai长投，带动权益及资产双双上升；要么计入负债，资产及权益不变的前提下使利润减少。

基于谨慎性原则考虑，会计师更倾向于列示金融负债，于是就造成了招股说明书中净利润亏损的情况。

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公允价值变动大是好事么？

一丁对企业而言，尤其是经营情况向好的企业，是好事。现在清楚了，可转换可赎回优先股公允价值杨戬王者荣耀变动与估值升值密切相关，所以明面上看，这个金额巨大，如小米2017年财报增加生活十讲亏损541亿元。

可是对于投资者，公允价值变动造成的亏损越大代表估值越高，意味着将来转股后的普通股价值越高，投资者未来可预期的收益也越高。换句话讲，这个亏损，恰恰说明了小米投资人优先股对应的股权价值升值了541亿。

对于期望购买普通股的股民来说，叼霸天会增加买入价格的不可测性。因为可转换优先股转换成普通股时会增加发行总股数，类似于“定向增发”，相当于同样的整体价值对应了更多的股票数，股权被烫伤后起水泡怎么处理稀释，普通股每股价格必然会全景地图受影响。

但股价高低与否，则要看估值增幅与优先股转换的普通股约定数量对比，才能精确判定了。

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总之，可转换可赎回优先股作为近年来新兴互联网公司IPO的“财报必备项目”，正逐渐剥去神秘面纱。

连锁服务行业的头部企业，也将有机会接触与应对，身处时代浪潮中的财务人，一定要积极面对香水论坛新事物，不断抑郁症用药学习充实，才能为企业的发展壮大，保驾护航。

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